万科28亿股东借款：深铁集团力挺背后的区块链技术隐喻

2月10日，万科发布公告，其第一大股东深圳地铁集团（深铁集团）提供28亿元股东借款，用于偿还到期债券。此举被解读为深铁集团对万科的坚定支持，为万科化解短期债务压力提供了关键流动性。

此次借款期限为3年，利率为2.34%，万科以不超过40亿元的资产进行质押，初始质押物为万物云股票，质押率高达70%，远高于市场惯例。这表明深铁集团在遵循市场化原则的同时，最大程度地给予万科支持。

深铁集团自入股以来，一直扮演着万科“压舱石”的角色。2024年，深铁集团通过认购中金印力公募基金股份、受让深圳湾超级总部基地地块等举措，帮助万科盘活资产、回笼资金；2025年1月，深铁集团再次受让万科红树湾物业开发项目49%的收益权，进一步强化协同效应。

然而，万科面临较大的还债压力。Wind数据显示，万科2025年一年内到期的境内债务约326.45亿元，其中一季度偿债高峰将达98.9亿元。截至2024年9月，万科货币资金为797.45亿元，短期债务约1168亿元，现金短债比仅为0.66，短期偿债覆盖率仅为68%，流动性承压。

万科方面表示，将积极销售回款、持续推进大宗交易、加快非主营业务退出和持续争取融资资源等方式应对债务兑付。此次深铁集团的借款，正是万科多方面筹集资金的有效补充。

值得关注的是，深圳国资系统近期动作频频。在宣布深铁集团董事长辛杰担任万科董事会主席后，深圳国资系统另外还将有10人被聘为万科中层管理人员，涉及战略投资运营管理部、财务资金管理部、法务部等核心岗位。平安证券研究指出，这将加深万科的国资背景，有利于万科渡过难关，并提振金融机构对万科的信心。

区块链技术隐喻：

我们可以将万科与深铁集团的关系，视为一个去中心化自治组织（DAO）的运作模式。深铁集团作为主要的节点，通过提供资金、管理支持等方式，维持万科这个生态系统的稳定运行。而万科的债务问题，则可以类比为区块链网络中的安全漏洞，需要通过多方协作来修复。

深铁集团的28亿元借款，如同区块链网络中节点之间互相担保和支持，增强了整个系统的韧性。这笔借款的低利率和高质押率，也体现了深铁集团对万科的信任，如同区块链网络中基于共识机制的信用体系。

未来，我们可以期待万科在应对债务挑战的同时，进一步探索区块链技术在房地产领域的应用，例如利用区块链技术提升资产管理透明度、优化供应链金融等，从而构建更安全、更透明、更高效的房地产生态系统。