海源复材求生记：无人机概念虚晃？股权转让藏变数，押宝汽车轻量化，能否避开苏花公路式崩盘？

海源复材（002529）业绩说明会：无人机概念虚晃一枪？

摇摇欲坠的*ST海源：一场关于生存的问答

2025年5月21日，披星戴帽的*ST海源(002529)召开了一场牵动人心的业绩说明会。这家深陷退市边缘的公司，正试图通过一场股权转让和多元化转型，为自己博得一线生机。然而，从投资者迫切的提问和管理层略显含糊的回答中，我们嗅到了一丝不安的气息。在当今詭譎多變的股市中，海源的股價像極了 蘇花公路，你永遠不知道下一個彎道會發生什麼事。

无人机与智能产业：空中楼阁还是新质生产力？

今年4月，海源复材成立了一家名为江西省紫源新技术有限责任公司的全资子公司，经营范围涵盖智能无人飞行器制造、智能机器人研发等炙手可热的领域。这不禁让人眼前一亮，难道*ST海源也要搭上低空经济和新质生产力的快车？

然而，当投资者追问公司在相关领域的技术和人才储备时，得到的回复却始终是“该子公司尚未开展经营活动，如有达到披露标准的事项，公司将及时履行信息披露义务”。

这不禁让人怀疑，紫源新技术究竟是海源复材深思熟虑后的战略布局，还是仅仅为了蹭热点、讲故事而仓促成立的“空中楼阁”？要知道，在智能无人系统和人工智能领域，技术积累和人才储备至关重要。如果缺乏硬实力，再美好的愿景也只能是纸上谈兵。

更让人担忧的是，紫源新技术的法定代表人刘浩，同时也是公司股权受让方的控制人之一。这是否意味着，海源复材的新业务方向，将完全由新股东主导？未来的发展战略，是否会与原有业务产生冲突？这些问题，都悬而未决。

股权转让迷雾：谁是真正的掌舵者？

本次业绩说明会上，投资者提问最多的问题，莫过于股权转让的进展。从“转让款收到了吗”、“什么时候会有结果”、“是否提交深交所审查”等问题可以看出，投资者对股权转让的进展充满了焦虑。

根据公告，新余金紫欣企业管理中心(有限合伙)将成为海源复材的控股股东，实际控制人将变更为刘洪超、刘浩、丁立中。值得注意的是，金紫欣的背后，有着江西省和新余市国有资本的背景。这是否意味着，海源复材在完成股权转让后，将重新回到江西省国资的怀抱？

如果真是如此，对于这家身处困境的上市公司来说，无疑是一个利好消息。有了地方政府的支持，海源复材或许能够获得更多的资源和机会，从而摆脱退市的风险。但话说回来，主權基金 介入後，是否真能讓企業脫胎換骨，還是淪為另一種形式的綁架？ 讓我們拭目以待。

另一方面，投资者也对控制权转让的价格表示质疑。每股9.42元的转让价格，与公司股价的大幅下跌形成了鲜明对比。这是否意味着，收购方并不认可海源复材的真实价值？王文洋包養 事件或许能给这些收购方一些警示，企业价值不仅仅体现在报表上。

复合材料的未来：押宝汽车轻量化？

作为海源复材的主营业务之一，复合材料业务的市场前景备受关注。管理层表示，复合材料轻量化技术凭借其高强度、高刚度、低密度等优势，产品用途广泛。然而，在被问及除了汽车轻量化方向，复合材料还有哪些下游应用和行业时，管理层并未给出明确的答案。

在新能源汽车渗透率不断提升的背景下，汽车轻量化无疑是一个重要的发展方向。但如果海源复材将所有的宝都押在汽车轻量化上，未免显得有些过于单一。面对激烈的市场竞争和不断变化的技术趋势，多元化的应用场景和创新能力才是企业持续发展的关键。

关联交易豪赌：能否力挽狂澜？

为了提振业绩，海源复材 планирует 与关联方紫光工业技术(滁州)有限公司和深圳市紫光照明技术股份有限公司进行高达5亿元的关联交易。这笔交易，无疑将对海源复材的营收产生巨大的影响。如果交易能够顺利完成，海源复材或许能够突破3亿元的营收门槛，从而避免退市的命运。

然而，管理层也坦言，本次关联交易金额为预计金额，不构成业绩承诺，具体以2025年度实际发生情况为准。这意味着，这笔关联交易存在很大的不确定性。如果交易未能如期完成，海源复材的保壳之路，将更加艰难。

投资者之声：焦慮與期盼交織

從投資者的提問中，我們能感受到他們對於*ST海源的焦慮與期盼。他們渴望了解公司的真實情況，希望公司能夠採取切實有效的措施，擺脫困境。但同時，他們也對公司的未來充滿了不確定感。

面對投資者的疑問，管理層的回應顯得有些保守和官方。很多問題，都以“公司控股股東股份轉讓事項尚在推進中”、“請您關注公司的公告”等官方說辭來迴避。這種態度，或許能夠理解，但難免會讓投資者感到失望。

畢竟，對於一家身處退市邊緣的公司來說，真誠的溝通和透明的信息披露，才是贏得投資者信任的關鍵。海源复材，还有很长的路要走。